比特币矿机已进入第八纪元。你还在用“土”的方式挖币吗？

比特币挖矿奖励减半后，客观上对比特币矿机的性能提出了更高的要求。比特大陆适时推出了两款蚂蚁s19系列矿机。我们之前的文章对这两款矿机进行了分析，在性能方面创造了许多行业第一。在矿机黑马蚂蚁s19矿机推出之前最小的比特币矿机，比特微已经发布了神马M30s矿机，随后又推出了神马m30s+和神马m30s++两款性能更高的矿机。

与前两者相比，另一家矿机制造巨头迦南云智，就晚了一点。上周，嘉楠耘智刚刚发布了最新的Avalon 1166PRO矿机，算力81TH，能效比41J/T。虽然性能指标与前两者相比略有差距，但仍可与去年的旗舰矿机A1146相媲美。与已经做的相比，发生了质的变化，尤其是在能效比方面。矿机三大巨头基本完成了产品的升级迭代。市场主流矿机集体进入80TH以上时代，能效比也进入30J/TH新时代。

一、矿机算力突破“八”，能效比不断创新低

矿机是一种生产工具，衡量其好坏的核心指标是生产效率，不仅要求生产效率（算力）足够高，还要求能效最优（低功耗）。一代又一代更新的矿机，归根结底，都是在朝着这个方向不断前进。

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2013年，第一代蚂蚁矿机上市，算力180G/S，上墙功耗360W。命名为Antminer s1，芯片工艺为55nm。

2015年蚂蚁矿机单机算力可达4T，芯片工艺为25nm，算力是原矿机的22.75倍。

2017年，蚂蚁s9矿机算力达到14T，采用当时最先进的16nm工艺芯片，算力提升300%以上。

2019年主流矿机单机算力达到60T，算力提升500%。

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2020年矿机技术再突破，最高单机算力突破100T，更重要的是能效比开始逼近30J/TH范围。

如果画曲线，你会发现矿机迭代的节奏越来越快。最开始的大换代是三年一次，后来换代时间缩短到了两年一个周期，现在又演变为每年一次迭代。矿机的算力越来越大，但能效比却越来越小。这对行业来说是一件好事。毕竟，生产工具的迭代意味着生产力的提升。

然而，在矿机高速迭代的背后，除了矿机厂商之外，矿工们的真实反应可能并没有我们想象的那么乐观。

二、矿机迭代周期减半，上一代矿工处境尴尬

矿机迭代是不可避免的，一方面是技术进步，另一方面是市场条件所迫。矿工对于矿机升级的态度其实是比较被动和被动的，这是由挖矿的内在逻辑决定的。

在采矿的战场上，竞争是一种相对优势的博弈。目前，比特币网络每天持续产出 900 BTC。在不考虑其他外部条件的情况下，当有新的矿机加入挖矿时，该领域所有矿工的收益都会相应减少。当大量增加算力较高、能效较低的矿机时，农场内的矿工只能被迫升级原有的矿机，费用高。

矿工之间的算力竞争是一种“内卷化”的竞争，本质上是一种存量的竞争。同时，每个矿工都有一个明确的矿机迭代底线，即矿机的回归周期。如果最后的投资还没有还清，矿工们就不会再增加投资来升级矿机了。

矿机价格与比特币价格挂钩。矿机的正常价格是根据销售时的币价和挖矿难度，矿机一年左右的产值。买回来后，理想状态是一年后收回全部投资成本，一年后开始盈利。

当矿机迭代周期为两年时，每一代矿机都有足够的时间来回报和盈利。此时挖矿的收益是相当可观的，但从2019年到2020年，两代矿机相继推出，2019年机器的主要出货窗口是下半年和新一代矿机。 2020年上半年矿机最小的比特币矿机，已经开始交付，留19年的矿工盈利窗口甚至不到一年。

当矿机的迭代周期快于矿机的返还周期时，输入输出会倒转，矿工必须在上一批机器返还前支付下一批机器的费用机器，否则只能被市场逐步淘汰。这个过程看似残酷却不可逆转。这种困境是当今矿工经常遇到的问题。

三、未来，挖矿可能不得不以不同的方式改变

挖矿的基本逻辑已经开始发生变化。作为矿工，应该有更多的手段来对冲。这种不确定性，虽然矿工们无法控制矿机的迭代节奏，但是一些资深的老矿工还是有自己的方法来提高对各种不确定性的抵抗力。

算力套期保值：算力套期保值是指矿工以一定的价格提前一段时间套现矿机的产值。对冲的明显优势是矿工可以提前锁定利润。将不可知的风险转移给第三方。不幸的是，一旦选择了对冲，就意味着矿工放弃了比特币未来的增值机会。

合作挖矿：挖矿收益在矿工和矿场之间按一定比例分配，意味着矿工可以从矿场获得最好的资源支持，节省大量中间成本（运维、损耗、停电等），虽然合作挖矿比矿机托管有优势，但节省的只是成本的一​​小部分，并不能改变挖矿的基本面。

云算力挖矿：与前两者相比，云算力挖矿对当前挖矿现状提出了根本性的解决方案。

首先，云算力不必承担矿机的整体成本。矿工支付一定时期内使用相应算力的成本。购买时的市场计算通常是正收入。在新矿机快速迭代的当下，云算力快速回笼的特性非常有价值。

二是云算力可以随着市场变化随时提升算力的特点。我们调查了包括RHY矿场在内的主流云算力平台，发现无论是风靡一时的神马m21s，都是今年刚上市的蚂蚁矿机s19、神马m30s，甚至还有Innosilica A10Pro矿机，在市场上很难找到。云算力几乎可以租用主流云算力平台上的所有主流机器。自己挖吧。

比特币的大规模挖矿只经历了不到十年的时间。在此期间，它经历了CPU、GPU、ASIC等不同的时代，在这个矿机高速迭代的新环境下，矿工们开始了一场优胜劣汰的游戏。