比特币为何单周两次下跌20%？一个比特币持有者的坚持与犹豫

本报记者陈志上海报道

指导

高盛私人财富管理集团首席投资官 Sharmin Mossavar-Rahmani 也表示，随着那些公司持有者离开市场，比特币正在显示资产泡沫的所有特征。 尤其是各国对比特币的应用场景进行了严格的规范，进一步使其估值与实际应用需求“失衡”。

随着比特币价格自上周以来暴跌超过20%，国内某互联网公司高管赵成（化名）开始动摇了留在币圈的决心。

上周，他持有的 250 多个比特币的累计市值蒸发了约 50 万美元。

“如果是以前，我可能会选择留下来，但这是今年以来比特币第二次单周跌幅超过20%，这让我不得不怀疑比特币熊市真的已经过去了。”来。” 他坦白地说。

上周日，以 Sheba Jafari 为首的高盛技术分析团队发布最新报告称，比特币将面临新一轮抛售，很可能跌破 2 月份创下的年内最低点 5922 美元。

但赵诚更想知道的是，比特币为何会在短短两个月内连续两次周跌幅超过 20%。

某比特币交易平台负责人告诉21世纪经济报道记者，这可能与近期的一则市场传闻密切相关。 具体来说，在全球最大的数字货币交易平台Mt.Gox（中文名“门头狗”）申请破产保护后，政府任命的受托人小林信明开始悄悄大举抛售比特币，筹集资金偿还债务。平台投资者的损失。 自去年12月以来，小林信明先后分批卖出约4亿美元的比特币，间接引发了今年比特币价格的数次大幅下跌。 目前，他还有16.5万枚比特币（市值约19亿美元）等待出售。

“这无形中给比特币带来了巨大的下行压力——即使是最坚定的比特币持有者也可能选择避险离场。” 比特币交易平台负责人坦言。 最近，他发现越来越多的IT和金融从业者改变了以往长期持有、等待成长的投资策略，转而选择高抛低吸。

高盛私人财富管理集团首席投资官 Sharmin Mossavar-Rahmani 也表示，随着那些公司持有者离开市场，比特币正在显示资产泡沫的所有特征。 尤其是各国对比特币的应用场景进行了严格的规范，进一步使其估值与实际应用需求“失衡”。

对此，赵成感同身受。 最近比特币估值，他的很多币圈朋友也开始悄悄抛售比特币，或者在比特币期货市场做空避险。 没有人愿意成为小林信明攻击的“目标”。

“但是，即使我卖掉比特币，我也不会离开区块链市场。” 赵成透露，他正计划将比特币套现现金作为股本，致力于一项以区块链为基础的技术，大大提高工业生产过程的效率。 创业项目。

“或许，比特币确实需要一个痛苦的价值回归过程比特币估值，但这不会改变区块链技术及相关数字货币的发展前景。” 他直截了当地说道。

持仓“松”

一直以来，赵诚都是比特币坚定的长期持有者。

自从2012年投资比特币以来，他几乎没有卖出过一枚比特币，尽管在过去的五年里，他多次经历过比特币的价格。

原因是他从技术角度看好比特币的发展前景。 在区块链的去中心化和不可篡改的数据体系下，比特币作为各节点的支付工具，将最大限度地完善社会信用体系，解决各行业的信息不对称问题。

让他高兴的是，他的币圈朋友也持有类似的想法。 即使在过去比特币价格暴跌的时候，大家也是以“同进同退”的方式互相鼓励持币不退。

然而，随着上周比特币今年以来第二次单周下跌20%，赵成发现身边不少币圈朋友开始动起了抛售比特币的念头。

起初，他认为这主要是由于近期各国金融监管部门对比特币等数字货币的严格监管，以及黑客事件对币安的影响，导致提币困难，比特币价格暴跌。 他打算用老方法鼓励对方继续留下来。 毕竟他们经历过比特币的多次减半，不会被现在的市场环境“吓倒”。

但他很快发现这种策略不再有效，因为这些朋友比以往任何一次比特币回调都更担心比特币价格触底反弹。 原因是他们害怕小林信明的连续造势，将比特币推入“价格深渊”。

无独有偶，自去年12月以来，比特币的每一次大跌，都与他的抛售密切相关。

有外媒指出，去年12月18日，小林信明的账户卖出了2000枚比特币，导致当天比特币价格从1.9万美元跌至1.8万美元。 四天后，该账户又卖出了 6000 个比特币，导致比特币从 16000 美元暴跌至 10800 美元。

今年1月17日，小林信明的账户卖出了7000枚比特币，当周比特币价格下跌超过20%。

“尤其是每次比特币回调到高点时，这个账户就开始抛售，导致比特币价格很难一下子翻身。” 上述比特币交易平台负责人直言，直到2月份比特币一度跌至6000美元，该账户才终于暂停抛售。

但他坦言，小林伸明目前只卖出了4亿美元的比特币，还有19亿美元的比特币等待卖出，这意味着在很长一段时间内，整个比特币都将不得不承受他的反弹带来的冲击。 . . 即便是最坚定的持有者，也可能会担心自己原本有望上涨的“努力”会因为小林信明的抛售举措而“白费”。 毕竟，中国大多数比特币持有者的平均持有成本在 4000 美元到 5000 美元之间。 如果小林伸明的连续抛售动作让比特币如高盛预期跌至5000美元左右，将直接引发他们的本金损失。

赵成坦言，这一下子让他和币圈朋友们从感情和理想中清醒过来，开始寻求各种对冲策略。

紧急避险潮兴起

赵成坦言，目前币圈朋友的紧急避险策略是在比特币期货市场做空避险。

毕竟1月份，比特币单周跌幅超过20%，这与期货市场的做空浪潮密切相关。

根据CFTC数据，截至1月9日当周（即比特币期货合约到期前一周），Cboe比特币期货合约的投机性空头头寸突然占据上风，投机性净空头头寸为比特币期货当周增加至 1907 份合约。 , 比特币价格在 1 月底下跌了 20%，一度跌破 9000 美元。

“由于比特币期货市场的大部分交易量和持仓量都发生在1月初，市场怀疑小林信明是幕后黑手。” 比特币期货市场大量建立比特币空头头寸，等待价格大幅下跌，坐拥投机性卖空的利润。 这也促使很多比特币投资者纷纷效仿，通过在期货市场做空来“对冲”小林伸明的攻击。

值得注意的是，目前CBOE比特币期货主力合约将于3月15日结束交易。不过，CFTC持仓报告显示，3月7日当周，CBOE比特币期货投机性净空头头寸大幅减少234手至1599手很多来自上周。

一位熟悉Mt.Gox破产清算流程的人士告诉21世纪经济报道记者，这可能与近期小林信明与法院协商新一轮破产清算融资以偿还投资者损失有关，这使得他暂停销售措施。 但问题是，他还有19亿美元的比特币要卖，谁也不知道他下次打算什么时候卖，怎么分批卖，一次卖多少，下一波比特币什么时候跌结果。 到时候，那么大家只能紧急避险了。

在对冲基金AQR Capital Management首席风控官Aaron Brown看来，这恰恰反映了比特币价格易受“操纵”的影响。 据他计算，目前约有1000人持有全球40%的比特币。 按照目前的价格，每人平均持有约1亿美元的比特币。

“更重要的是，这1000人基本都是最早的比特币投资者，持仓成本极低，除了比特币持有者山创始人认为比特币价格被高估（或者泡沫即将破灭）并做空比特币获利，比特币价格必然跌至底部。” 他对记者直言，当时最坚定的留守者，有可能成为最后的买家。